三面承压 湖南冷轧板卷行业如何突破盈利困境？

概述：从理论情况来讲，原料价格出现上涨或下跌，成品材价格也将相应跟随，但实际情况受到各种因素影响，并不完全会跟随调整，甚至反向操作也有可能。2025开年湖南冷热板卷价差为670元/吨，最新价差仅有380元/吨，几乎收缩一半，呈现高开低走的走势，此时价差已经低于钢厂生产成本。另外，近年来随着需求减弱，采购方式发生改变，贸易商库存被动下滑。成本端同样有着压力，钢厂调价节奏始终比现货市场慢一步。三面承受压力的情况下，湖南冷轧板卷行业如何突破盈利困境？

一、价差高开低走 降至成本线以下

据调研，冷热板卷价差正常范围在500-600元/吨，近三年湖南市场价差均值分别为596元/吨、534元/吨、560元/吨，基本处于正常范围之内。不过从上图细分来看，全年大多数时间是处于正常范围之外的，价差无时无刻不在调节。2025开年价差是近三年中最高的，为670元/吨，高开至最高770元/吨，但未能保持，随后便持续震荡下调，最新价差仅有380元/吨，下调幅度超过一半。钢厂从热轧板卷生产至冷轧板卷的成本大约在400元/吨，此价差已经低于钢厂生产成本，自冷热板卷价差低于生产成本以来，本网统计钢厂样本冷轧板卷周产量从88.76万吨下降至86.77万吨，下降2.24%，即使近期价格出现拉涨，但产量仍然有继续下降的趋势。

二、需求随用随采 库存被动下降

近几年来，长沙市场冷轧板卷常备社会库存从1.8万吨下降至1.3万吨，降幅近30%。常备库存大幅下降并不是在某一个城市出现，而是遍布全国，尤其是今年降幅在10%-30%不等。两方面因素，一是资金压力，近来年贸易商盈利情况越来越差，每年都有不少贸易商出局，而幸存下来的也面临着资金端的持续压力。二是采购方式有所改变，前几年终端用户还会有备货的操作，尤其是节假前，随着近几年行情大幅波动，单月涨跌幅超过千元也出现过好几次，因此提前备货的情况越来越少，多数选择随用随采。利润降低，需求减少，贸易商订货量也就越来越少，相应的库存也在下降。

三、钢厂调价慢于市场

从前7个月钢厂与市场调价数据来看，钢厂占据优势。由于价格呈现持续下行走势，今年的调价政策均是向下调整，7次调价中，虽然有4次市场调整幅度低于钢厂，但是两者之间的差距均较小，3月份及5月份市场调整幅度高于钢厂，并且差距较大。从累计调价幅度来看，钢厂累计下调订货价格530元/吨，市场累计下调售价571元/吨，相差41元/吨。由于结算模式为后结算，主动权掌握在钢厂手中，多数时间结算下来，成本价都是要高于市场售价，代理商亏损较多。

四、总结

俗话说“物以稀为贵”，反之，资源多了价格就容易低。近年来政策面一直都是控产减产，并且由于长材、板材等产品早已遇到瓶颈，不少钢厂寻求新赛道，冷轧板卷便是他们的选择之一，不断的新增产能，供应逐渐超过需求，价格越来越低。需求决定价格，而需求在短时间内很难有明显的增量，那么只能从供应着手，上半年价格持续下跌，下半年能否稳住甚至反弹，钢厂供应是很大一个因素。另外，钢厂后结算难以让贸易商占利，那便需要贸易商找准时机，跌价行情早出货，涨价行情晚出货。